欢迎访问山东泛亚电竞-首页板材有限公司网站!请记住我们的网址:www.lihaowood.com 0543-6981812


新闻资讯

当前位置 : 首页 > 新闻中心

电力电气设备、公用事业:2020年光伏平价项目超过补贴项目 市场预期平价时代开始

点击: 474  编辑:泛亚电竞-首页 时间:2020-10-12

行业状况

发改委和能源局公布2020年风电和光伏发电廉价上网项目名单,确定光伏和风电廉价上网项目规模分为33.1 GW /11.4 GW,不仅超出市场预期。

首次超过补贴招标项目(26 GW),标志着国内光伏平价正式到来。

评论

33 GW光伏项目并网期为2021年底,明年支持内需。通知明确2019年和2020年首批光伏发电平价项目必须在2020年底前审批(备案)并开工建设;除并网和用电受限原因外,2021年底前需要并网且未在指定期限内并网的项目将从项目名单中移除,可能无法享受保障性项目的并网和用电保障。我们认为,项目开工,并网时间明显停止,平价项目规模超出预期,预计将支撑2021年竞价至平价后的整体需求。

光伏平价项目规模超标,说明项目回报率具有吸引力,光伏产品价格可能面临平价时代的拐点。2020年,项目申报阶段超过34 GW的公允价格申报已经超过了当时招标项目的申报金额。实际公布的平价光伏项目达到33.1 GW,也超过了招标项目的26 GW,表明平价项目的回报率具有吸引力。我们估计,2021年完成的光伏平价项目内部收益率有望达到10%以上,不仅有望带来国内需求的持续增长,也有机会扭转此前光伏产品持续降价的逻辑,进一步提升行业产值。

廉价风电项目集中在东北、广西等资源优势地区。风电项目申报规模最大的广西、黑龙江和吉林分别占项目总规模的27%、21%和12%。我们认为,2019年这些地区风电平均服务时间超过2200小时,这表明廉价项目将集中在风电成本下降缓慢的景观下风力资源较好的地区。从业主的角度来看,这三省平价项目中标的国企比例分别达到39%、39%和50%,或者说明平价时代优质风电项目的资源进一步集中在国企。

增加平价项目提高运营商现金流估值有望走出低谷。我们认为,如果计算每年新增1-2 GW的保障性项目装机容量,以风电运营商龙源电力为例,补贴收入占风电收入的比例将从32%逐步下降到17%,这表明实际现金流入与理论现金流入的比例将逐步提高到90%以上。因此,即使补贴资金分配没有显著变化,我们相信运营商也会受益于廉价装机比例的提高,实现现金流改善,调动估值走出低谷。

估价和建议

我们认为,整个产业链的涨价是平价时代需求旺盛、需求持续增长的体现,会调动行业估值继续提升。我们看好得益于双玻璃普及率提升的新沂太阳能、得益于福莱特硅料价格回升的大泉新能源、也得益于电池毛利率修复的同伟、看好行业估值上升趋势的龙基,也看好受国内需求同比翻番支撑的EPC和逆变器。建议关注金朗科技(未覆盖),受益于市场份额的增加和海外扩散需求的恢复。我们相信可再生能源补贴的拐点已经实现

返回首页